上周基本金属价格波动较为剧烈，美国次级抵押贷款危机蔓延以及股市大幅下挫使得投资者的担忧加剧，部分投资者以及受到较大影响的对冲基金开始撤离基本金属市场。虽然次级债占美国抵押贷款的比例仅为13.7%，但很多金融机构通过衍生产品、杠杆使得次级债与公司的业绩关系较大，随着NewCentury等公司濒临破产，后期次级债风波将逐步向其他金融机构加速蔓延，从而将对房地产、金融以及实体经济造成进一步的冲击。近期的一些经济指标也不甚乐观，美国6月营建支出减少了0.3%，显示美国房地产市场仍在低谷俳徊。7月份美、日、欧三大经济体与中国的采购经理人指数均出现下滑，表明工业生产的扩张态势开始趋缓，这对基本金属的需求将产生一定利空影响。

铅：LME铅价在回调至3000美元/吨以下时买盘开始重新介入，上周持续反弹，上周五报收于3294美元/吨。铅的需求依然旺盛，而且供应紧张状况短期内将难以缓解。由于矿石品味降低以及部分冶炼厂关闭维修，澳大利亚Zinifex公司今年上半年铅精矿产量同比大幅下降43%，精炼铅产量也下降了18%。铅的供应中断事件仍较频繁，上周南非Exxaro公司位于纳米比亚的RoshPinah铅锌矿工人开始采取行动阻止矿场入口并停止生产，目前谈判仍在进行。由于供应增长存在瓶颈，铅的库存继续下降，LME铅注销仓单占库存的比例已经达到12%，从而将对铅价构成较强支撑。

锡：上周LME锡价维持了强劲上扬的走势，上周一锡价大幅上涨并突破16000美元/吨整数大关，随后几天在16000美元/吨高位振荡整理。锡的需求维持强劲增长，欧洲与日本已经禁止使用有铅焊料，随着经济增长与环保意识的增强，无铅化焊锡料正在成为发展趋势。锡的供应开始趋于紧张，全球金属统计局的数据显示，今年1—5月锡供应短缺约6700吨，有迹象显示锡的隐性库存大幅下降，因此锡价后期仍将向上拓展空间。

镍：镍价在LME修改了借出规则之后开始大幅下跌，目前仍未有明显的止跌迹象，上周镍价持续下滑并跌穿30000美元/吨，上周五报收于29200美元/吨。不锈钢需求下降使得亚洲的一些大型钢铁厂相继减产，而在镍价大幅下跌之后买家仍然持有较强观望心理，采购积极性仍未有明显改观。目前LME镍库存已经高达14454吨，而注销仓单仅有684吨，不断增加的库存短期内仍将打压镍价，镍价后期仍将下探寻求支撑。